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览益财经

【宏观】动力煤 阶段性顶部形成

2019-03-13 10:23 编辑:览益财经 作者:王晓囡
摘要:目前,动力煤期价弱势下挫,阶段性顶部形成。不过,需要注意的是,煤炭供应结构性紧张仍存,一定程度上将限制优质煤价格回调空间。

目前,动力煤期价弱势下挫,阶段性顶部形成。不过,需要注意的是,煤炭供应结构性紧张仍存,一定程度上将限制优质煤价格回调空间。

坑口报价回落

近期,地方政府要求加强煤矿隐患排查治理、严格煤矿复产复工验收、深入开展煤矿安全监督检查、加强提升运输管理等。从各主产区情况来看,山西地区在产煤矿安监和自查严格,体检不合格的煤矿立即停产整顿;陕西地区煤矿复产复工较为谨慎;内蒙古地区加强煤管票的管理,严格要求发放量不得超过生产企业核定产能。短期来看,产区供应偏紧局面并没有改变。

不过,2019年以来,多地区公布先进产能获批准情况,显然稳供应政策导向并未改变。并且,为保障?#20132;?#26399;间能源稳定供应,国家相关部门要求晋陕蒙地区大型煤炭企业增加供应量,积极组织港口方向发运,长协发运?#22353;?#26126;显增加。后期,主产区煤矿将大面积集中复工复产,煤炭供给倾向于宽松。在此情况下,市场的看涨预期有所松动,自春节过后?#20013;?#19978;涨的坑口报价终于出现回落,坑口采购低迷。

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供应仍存结构性隐忧

不过,结构性供应问题仍需要关注。今年年初以来,中国一些港口已经对澳大利亚进口煤实行限制,澳煤通关时间已延长至约40天,3月初,部分港口接到通知,在工作日期间将对澳煤卸船进行限制,并将对每500吨煤进行“放射性检测?#20445;?#36890;关时间或进一步延长。

澳煤通关时间延长,影响煤炭进口数量,海关数据显示,2月原煤进口量1764万吨,同比下降15.6%。受此影响,电厂将不得不转变采购方向,加大对内贸煤的采购需求。众所周知,电厂对优质煤采购的刚性需求较强,而澳洲煤炭多为高?#20998;?#29028;,澳洲煤炭供应减少将加剧港口煤炭供应结构性紧张。此外,1月以来,陕西榆林地区大面积停产,榆林地区是优质煤的主要产区之一,2019年1—2月以来,陕西地区原煤产量大幅度减少。同时,另一优质煤主产区山西地区安全检查严格,整体优质煤供应相对紧张。因此,港口煤炭供应仍存结构性隐忧,优质煤价格走势仍有一定支撑。

需求提振有限

尽管产区供应?#20013;?#25910;紧,但铁路煤炭集港数量相对稳定,显然产区供应端的收紧,并未传递至港口等中间?#26041;冢?#28207;口库存维?#27835;?#23450;。从需求端来看,近期沿海六大电厂煤炭日耗出现了一定下滑,显然,随着气候回暖,电煤需求压力减轻,根据历年电厂日耗数据来看,3、4月通常是电煤需求淡季,日均耗煤在64万—65万吨,短期来看,电煤需求难以明显增加。并且,?#21451;?#28023;电厂库存来看,目前稳定在1600万吨以上水平,煤炭库存基本可以覆盖至4月初,电厂很难出现集中采购需求,需求端配合有限。在失去成本端支撑以及缺乏需求配合的情况下,港口报价面临回调压力。

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总之,煤炭现货供应趋于宽松,动力煤期货主力1905合约价格加速下挫,短期考验590—595元/吨支撑,若一旦失守,价格重心将继续下移。不过,煤炭供应仍存结构性隐忧,且期现价差处于偏低水平,期价的跌幅要慢于现价。

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