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览益财经

【宏观】供需格局未变 聚丙烯反弹高度受限

2019-04-04 15:27 编辑:览益财经 作者:?#35780;?#24378;
摘要:聚丙烯价格的上涨要以暂时反弹来对待,原?#22270;?#26684;涨幅决定着聚丙烯的反弹高度。

去年四季度,由于供应充裕、需求疲软,聚丙烯市场供需格局严重失衡,价格?#20013;?#36208;弱。而年底开始,随着国际原?#22270;?#26684;的逐步攀升,聚丙烯成?#23616;?#24515;不断上?#30130;?#20215;格也相应抬高。不过,由于供大于求的问题没有得?#20132;?#35299;,聚丙烯走势明显弱于其他化工品。

成?#23616;?#25745;强劲

原?#22270;?#26684;?#20013;?#19978;涨是此轮聚丙烯价格反弹的最主要原因。据OPEC3月月报预估,一季度全球原油需求量为9902万桶/日,供应量为9903万桶/日(其中,3月,OPEC产量为3040万桶/日,非OPEC产量为6359万桶/日,OPEC液化石?#25512;头?#24120;规?#25512;?#20379;应量为504万桶/日),全球市场仅过剩1万桶/日,供需基本达到平衡状态。

?#31243;?#38463;拉伯?#25237;?#32599;斯的减产挺价态度坚决;委内瑞拉由于国内?#36136;?#21160;荡、伊?#35270;?#20110;美国进一步制裁,原油产量?#21363;?#22312;进一步下降的预期;美国活跃钻井数量?#20013;?#20943;少,短期内产量难以回升限。后期,国际原油供应恐进一步收缩,市场将由供应过剩向供应短缺发展,原?#22270;?#26684;存在进一步上涨的可能。

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基本面依旧疲软

供应方面,目前,全国聚丙烯生产企业的开工负荷为88.33%,较上一统计期下降1.43%。其中,中石化企业扬子石化的装置开车,而湖南长盛的装置停车;中石?#25512;?#19994;大连有机的新装置停车。4月初,大连有机、浙江鸿基的装置预计开车,国内供应将增加。增量来看,久泰的MTO装置已经处于试?#21040;?#27573;,产品有望在5月投放。

库存方面,聚丙烯的石化库存有所下降。不过,前期的库存并没有被终端消化,而是转移至贸易商和下游企业。因此,虽然石化库存下降,但由于下游库存积压,下游企业拿货意愿并不强,更多的是刚需采购,石化企业的议价能力并未提升。

需求方面,下游开工负?#19978;?#23545;稳定。其中,塑编企业开工负荷为67%,共聚注塑企业开工负荷为65%,BOPP企业开工负荷为56.8%,较前期变化不大。后期来看,?#19994;?#34892;业即将进入消费旺季,共聚注塑需求存在增加预期,这对于聚丙烯价格形成一定支撑。

后市预测

综上所述,此前聚丙烯价格的上涨很大程度上是受成本抬升的提振。目前,全球原油供需格局正在由紧平衡向供应紧缺变化,价格上涨动能充足,成本端对聚丙烯的支撑作用明显。然而,自身基本面上,供应相对充裕,终端需求未出?#32622;?#26174;回暖迹象,尽管石化库存下降,但只是转移至下游,并没有被终端消化。这种情况下,聚丙烯价格的上涨要以暂时反弹来对待,原?#22270;?#26684;涨幅决定着聚丙烯的反弹高度。

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