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览益财经

【宏观】甲醇 后市呈倒V形走势

2019-04-08 15:29 编辑:览益财经 作者:史开放
摘要:整体来看,甲醇盘面暂时处于宽幅振荡期,趋势性行情需要关键事项的配合。

年初以来,甲醇现货价格整体呈?#26085;?#21518;跌走势。其中,华东、华南地区的价格与年初相当,陕西、内蒙古、河南、河北等地的价格虽然在3月下旬有所下滑,但较年初上涨约200元/吨。究其原因,内地进入春季检修期,多家企业集中检修导致供应量减少,内地价格易涨难跌,而华东、华南地区受国内、国外市场的双重影响,进口到港量增加、国外装置进入检修期、港口库存继续攀升以及排库不具有?#20013;?#24615;等因素?#26469;?#20316;用,华东、华南地区价格在反弹过后又出现较为明显的回落。后市,预计甲醇价格走势呈现倒V形。

检修落地且需求恢复

3月底4月初,内蒙古、陕西等内地生产企业的春季检修落地,市场处于供应减量状态,内地厂家挺价意愿高涨。不过,由于3月西北厂家库存处于相?#24895;?#20301;,并且年初以?#37255;?#26684;涨幅明显,预期在新一轮的检修刺激下,价格涨幅受限,或不及年后至今的涨幅。相对于华东地区而言,内地价格更具韧性。

需求方面,3月中下旬开始,沿海地区外采型烯烃企业如江苏盛虹、浙江兴兴、南京惠生等开工均恢复至正常水平,在对甲醇的采购和沿海库存的实际消耗上起到加速作用。另外,响水?#24405;?#23545;甲醛等下游的安全检查可能在短期内影响采购需求,但中长周期看,影响不大,传统需求对甲醇的消耗仍有带动作用。

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港口去库存速度偏慢

截至目前,华东、华南港口的甲?#30002;?#24211;存为109.71万吨,处于近5年的绝?#24895;?#20301;。据?#30475;?#36164;讯统计,港口总库存在3月21日排库之后,于28日再度出现0.74万吨的小幅下滑。

伊朗560万吨/年的3套甲?#30002;?#32622;3月重启失败。此外,南美一直是我国甲醇进口的重要来源,美俄角逐中,美国对南美委内瑞拉的制裁导致该地区货运受阻。以上因素将造成我国4月甲醇进口量下降。

不过,排库的?#20013;?#24615;存疑,库存的绝?#24895;?#20301;导致市场心态转弱。从其他液体化工品的港口库存来看,也处于近6年的绝?#24895;?#20301;。因此,包含甲醇在内的液体化工品,整体价格承压,在判定需求?#20013;?#22686;长前,价格反弹只是短时间的。

截至4月2日收盘,甲醇期货套保为净空套保,持仓量为72770吨,且甲醇9月合约净空套保持仓量增加,卖方套保头寸明显。由此可以看出,卖方套保处于主力地位,这种情况的出现在于1月基差?#20013;?#36208;弱,并在部分时间出现无风险套利空间,使得部分厂家和贸易商参与基差交易,锁定大量期现套利持仓,造成部分库存固化。期现套利锁定的库存,在甲醇期货5月合约?#29616;?#27493;?#22836;牛?#26399;现解套离场或开始交割会对市场形成冲击。

整体来看,甲醇盘面暂时处于宽幅振荡期,趋势性行情需要关键事项的配合。

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